近期濮阳惠成（300481）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

　　经营业绩概览

　　濮阳惠成发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为14.11亿元，同比上升2.31%。然而，归母净利润为1.92亿元，同比下降18.53%，扣非净利润为1.79亿元，同比下降13.44%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.27亿元，同比下降7.79%，但归母净利润为4158.8万元，同比上升18.5%，扣非净利润为3829.34万元，同比上升30.81%。

　　主要财务指标

　　盈利能力

　　毛利率：21.81%，同比减少16.36%。净利率：13.57%，同比减少20.36%。每股收益：0.65元，同比减少18.75%。每股净资产：8.16元，同比减少1.18%。每股经营性现金流：0.83元，同比减少28.76%。

　　成本与费用

　　三费占营收比：1.18%，同比减少54.16%。

　　资产与负债

　　货币资金：10.13亿元，同比增加56.42%。应收账款：2.36亿元，同比减少15.76%。有息负债：2.01亿元，同比减少10.86%。

　　应收账款风险

　　截至报告期末，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达123.36%，表明公司存在较高的应收账款回收风险，需密切关注应收账款的管理和回收情况。

　　主营业务构成

　　顺酐酸酐衍生物：收入10.13亿元，占主营收入的71.80%，毛利率为18.56%。功能材料中间体：收入2.69亿元，占主营收入的19.07%，毛利率为36.42%。其他：收入1.29亿元，占主营收入的9.13%，毛利率为16.85%。

　　行业背景与发展前景

　　公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，主要产品应用于电子电气、有机光电材料、复合材料、涂料等领域。尽管市场需求增长，但2024年部分化工产品价格下行，行业竞争加剧，给公司带来了产能消化及产品毛利的压力。

　　未来展望

　　公司将继续专注于顺酐酸酐衍生物和功能材料中间体的研发、生产和销售，通过优化产品结构、提升技术水平和市场竞争力，巩固其在国内市场的领先地位。同时，公司将积极拓展海外市场，开发新的利润增长点，以应对行业内的各种挑战。

　　风险提示

　　公司面临的主要经营风险包括：受下游行业影响的风险、原材料价格波动风险、应收账款坏账风险、市场竞争风险、核心技术扩散和核心人员流失风险、汇率波动风险以及产能扩张风险。